今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台(tái)和(hé)算法的(de)整合能力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人)年有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值(zhí)均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市(shì)场预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性超预期的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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