编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺(shùn)长城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也(yě)出现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他(tā)此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质(zhì)公司(sī)对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一(yī)季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和(hé)今(jīn)年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到了四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重(zhò故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么ng)仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华(huá)能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类(lèi)资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对(duì)其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低(dī)估的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒(dào)地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海(hǎi)康威视外(wài)，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增(zēng)长的(de)消费及原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的(de)，目(mù)前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例(lì)超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏(piān)向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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